“藍色光標其實是十字路口上的公司。”4月17日，藍色光標執行董事、董秘許志平時而聲音低沉，時而情緒激昂。“從一開始上市就曾有人說我們就是皮包公司、不靠譜，”許志平對市場的這種理解頗感困惑。
當日，藍色光標召開了小范圍的說明會，希望媒體對于公司的增長模式以及發展階段表示理解。但是，相比藍色光標主動拋出的“十年十倍”戰略目標，與會者卻對公司以近18億收購西藏山南東方博杰廣告有限公司（以下簡稱“博杰廣告”）100%股權并購案的細節更加關注。
博杰廣告最早7月并表
有望助推公司凈利翻倍
4月12日，停牌一月有余的藍色光標公布了并購方案，將以16.02億收購博杰廣告剩余的89%股權。此前在1月30日，藍色光標已經宣布以自有資金17820萬元對博杰廣告進行增資，以持有博杰廣告11%的股權。隨后，公司于3月4日宣布重大資產重組停牌公告，并于4月12日公布并購方案。收購完成后，藍色光標累計持有博杰廣告100%股權，合計交易金額17.802億元人民幣。
藍色光標認為，此次收購同時配套募集資金5.34億元，有效拓寬了公司融資渠道。其中2億元將用于支付收購博杰廣告股權的現金對價款，2億元用于補充上市公司流動資金，1.34億元將用于進一步推進上市公司的外延式發展戰略。
“該方案下一步還要經過股東大會及證監會的審批通過，如果一切順利，預計博杰廣告業績最早在今年7月1日并表，最晚也會在8月1日并表。”許志平表示，收購完成后，2013年藍色光標的凈利潤應該在4.5億以上，相比2012年的2.3億，將繼續維持100%左右的利潤增速。
對于本報記者提出的，如何避免單純以“壘大戶”的方式發展，公司總裁毛宇輝表示，這是由公司所處的行業所決定的，西方也經歷了這個階段，現在前6個公司差不多占了一半的市場生產力。許志平認為，中國的公關和廣告行業相對分散，處于“一地葡萄，唯缺藤”的階段，藍色光標未來立志要成為葡萄串。
18億并購案“一石六鳥”
高速并購還可以玩十年
本報16日曾發布報道，關注了博杰廣告并購方案中對于不同發行對象各自義務的限定，以及對于購買資產盈利不同情況下提高對價或進行補償的設計，以及作為財務顧問，華泰聯合證券為標的公司提供資金解決占款。許志平對與這些問題暫不予回應，但他認為這是一種“一石六鳥”的創新式并購。拋開細節，總體并購方式“與過去一模一樣”，即發行股份和現金組合起來購買標的資產。比如說博杰廣告89%股權值16億，“我們給他14億的股票、2個億現金，用30多倍的市盈率去買這個公司，每次我們并進來公司30%的利潤卻只需要出10%的股票，每次都是這樣”，許志平強調。
“上市3年來，藍色光標68倍的市盈率差不多下降一半，同時市值從上市之初的35個億，到現在差不多120個億，這在創業板里是比較少見的”。許志平想用這些數據來駁斥“皮包公司”的說法。他說，公司制度設計方面更注重的是在規模和利潤“雙升”情況下的“控制權”，現在公司原有的控制權占38%，隨著每一次并購，控制權都會收縮，收縮到什么時候才不敢大規模并購，這是一個挺大的學問。
藍色光標的實際控制方測算過，在高速并購下“出現那樣的情況”大概還需要10年。許志平對記者表示，期待有兩個新東西能出現，“一個是優先股，將投票權和分紅權分離。第二個是毒丸計劃，當有人惡意搗亂時，公司可以向戰略伙伴發行比較便宜的的股票，抵制惡意收購。”